มาที่หุ้นผลประกอบการแกร่ง ควบปันผลเด่น อย่าง TISCO ราคาหุ้นระหว่างวัน (จันทร์ 27 ก.พ.) แตะนิวไฮนับตั้งแต่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ เมื่อปี 2552 ถือเป็นการปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องจากปีที่แล้ว ที่ราคาหุ้นบวกถึง 41% (Outperform กลุ่มแบงก์ที่บวก 16%) ก่อนมาในปีนี้ หุ้นบวกขึ้นมาอีกกว่า 10% Year-To-Date
ในสัปดาห์ที่แล้ว (พฤหัสฯ 23 ก.พ.) TISCO รายงานกำไรสุทธิงวดปี 2559 อยู่ที่ 5,005 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 4,250 ล้านบาทในงวดปี 2558 หรือเพิ่มขึ้น 17% ถือเป็นตัวเลขที่ใกล้เคียงกับตลาดคาดการณ์ ซึ่งในปีนี้ นักวิเคราะห์คาดว่ากำไรจะยังเติบโตได้อีกราว 14%
แต่ราคาหุ้น TISCO ปัจจุบันถือว่าขึ้นมาทะลุราคาเหมาะสมที่ตลาดประเมินไว้ (ผลสำรวจนักวิเคราะห์ในฐานข้อมูล “ธอมป์สัน รอยเตอร์” คาดราคาเหมาะสมเฉลี่ยที่ 66 บาท) ทำให้ยังน่าติดตามถึงโอกาสในการปรับประมาณการจากบรรดานักวิเคราะห์ ว่าจะอัพเดตแนวโน้มธุรกิจ การให้ “Upside” รวมถึงคำแนะนำว่าอย่างไรหลังจากนี้
ข่าวดีล่าสุดของหุ้น TISCO รวมถึงการประกาศปันผล เมื่อบอร์ดบริษัทฯ เตรียมเสนอที่ประชุมผู้ถือหุ้นในวันที่ 20 เมษายน 2559 สำหรับการจ่ายปันผลจากผลการดำเนินงานปี 2559 แก่ผู้ถือหุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิในอัตราหุ้นละ 3.50 บาท พร้อมกำหนดขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 26 เม.ย. ก่อนจะจ่ายในวันที่ 12 พ.ค.
บริษัทฯ ระบุกำไรที่เพิ่มขึ้นในปีที่แล้ว สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ และรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยจากธุรกิจหลัก รวมทั้งค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญที่ลดลง รายได้ดอกเบี้ยสุทธิเพิ่มขึ้น และการบริหารจัดการต้นทุน
ในปี 2559 TISCO ตั้งสำรองหนี้สูญลดลง 24.7% เนื่องจากคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น พร้อมระบุว่า จะยังตั้งสำรองหนี้สูญอยู่ในระดับที่ระมัดระวัง โดยส่วนหนึ่งมาจากการตั้งสำรองหนี้สูญส่วนเกินเพื่อรองรับความผันผวนทางธุรกิจตามสภาวะเศรษฐกิจ
ประเด็นที่จับตา คือ NPLs หรือหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ พบว่ายังปรับลดลงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งบริษัทฯ ระบุว่าเป็นไปตามคุณภาพสินทรัพย์ที่ปรับตัวดีขึ้น ทั้งสินเชื่อเช่าซื้อและสินเชื่อธุรกิจ ตามการควบคุมคุณภาพสินเชื่อที่มีประสิทธิภาพ นอกจากนี้ TISCO ยังได้มีการปรับชั้นลูกหนี้ บริษัท สหวิริยาสตีลอินดัสตรี จำกัด (มหาชน) ออกจากหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ เป็นลูกหนี้ชั้นกล่าวถึงเป็นพิเศษ หลังจากศาลล้มละลายกลางมีคำสั่งเห็นชอบด้วยแผนฟื้นฟูกิจการ ส่งผลให้อัตราส่วน หนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ต่อสินเชื่อรวม ณ สิ้นปี 2559 ลดลงจาก 3.23% ในปี 2558 มาอยู่ที่ 2.54% และสัดส่วนเงินสำรองหนี้สูญต่อหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ เพิ่มขึ้นมาที่ 139.8%
ปี 2559 บริษัทฯ ตั้งสำรองหนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ และรายการขาดทุนจากการด้อยค่ารวม จำนวน 3,972 ล้านบาท คิดเป็น 1.72% ของยอดสินเชื่อเฉลี่ย ซึ่งลดลงเมื่อเทียบกับ 5,277 ล้านบาทในปี 2558
บทวิเคราะห์ “บัวหลวง” ในเดือนนี้ อัพเดตตัวเลขสินเชื่อสุทธิของ TISCO ในเดือนม.ค. พบว่าอ่อนตัวลง แต่ถือว่าเป็นไปตามคาด โดยสินเชื่อสุทธิอยู่ที่ 2.15 แสนล้านบาท ลดลง 1.1% M/M และ 6.7% Y/Y สินเชื่อรายย่อยลดลง 0.9% M/M สินเชื่อเอสเอ็มอีลดลง และ 16.2% M/M ขณะสินเชื่อบรรษัทเติบโต 3.6% M/M นักวิเคราะห์คาดว่าแนวโน้มสินเชื่อจะปรับตัวลดลงเล็กน้อยในครึ่งแรกของปี 2560 เมื่อเทียบกับปี 2559 ก่อนจะกลับมาฟื้นตัวอย่างก้าวกระโดดในไตรมาส 3/60 จากดีลการเข้าซื้อพอร์ตสินเชื่อของธนาคารสแตนดาร์ดชาร์ตเตอร์ด (ไทย) หรือ SCBT ก่อนหน้านี้
นักวิเคราะห์ “บัวหลวง” คาดว่าดีลดังกล่าวน่าจะช่วยให้ TISCO ไม่ต้องเร่งหาการเติบโตของสินเชื่อใหม่ในช่วงที่เศรษฐกิจยังคงชะลอตัวในช่วงครึ่งแรกของปีนี้
ส่วนเรื่องภาวะหนี้เสีย คาดว่า TISCO จะตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สูญฯ ที่ 3.7 พันล้านบาทในปี 2560 หรือราว 1.5% ของสินเชื่อรวม โดยนักวิเคราะห์ระบุการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สูญฯ ที่ลดลง อาจหมายถึง “Upside” ต่อประมาณการกำไรในปี 2560 และปี 2561
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น